[TV서울=나재희 기자] 삼성증권[016360]은 22일 에코프로비엠[247540]이 지난해 4분기 영업손실을 기록했을 것으로 추정하면서 목표주가를 28만원에서 25만원으로 하향 조정했다.

장정훈 삼성증권 연구원은 에코프로비엠이 리튬·니켈 등 메탈 가격 급락과 단기 수요 감소에 따른 재고평가손이 확대됐다며 4분기 매출액은 1조5천억원, 영업손익은 적자 전환해 491억원의 손실을 기록할 것으로 추정했다.

장 연구원은 "4분기 들어 전방 전기차 수요가 주춤하면서 주요 배터리 고객사들의 양극재 구매 물량도 줄어드는 모습"이라며 "양극재 구매 고객인 삼성SDI[006400]와 SK온의 업황을 보면 4분기 전동공구 부진 지속과 북미 완성차 업체의 구매 물량 축소 영향에서 자유롭지 못했을 것"이라고 설명했다.

이어 "4분기 출하는 3분기 대비 5%가량 줄어든 3만t(톤) 규모로 추정해 볼 수 있다"며 "여기에 양극재 판가를 40달러로 가정하면 4분기 매출은 1조5천억원으로 기존 추정치 대비 약 17% 낮다"고 밝혔다.

장 연구원은 메탈 재고 자산에 대한 회사의 회계 방식에 따라 실제 발표될 결산 수치는 예상과 크게 달라질 수 있다면서 "3분기 말 재고자산 약 1조원에 전구체 가격 분기 하락 폭인 8%를 감안해 800억원 손실 추정을 반영한다"고 부연했다.

에코프로비엠에 대한 투자의견은 '중립'을 유지했다. 다만 목표주가 25만원은 에코프로비엠의 지난 19일 종가(27만8천500원)보다 낮은 가격이라 증권가에서는 사실상 '매도' 의견으로 통할 것으로 보인다.

한병화 유진투자증권[001200] 연구원는 이날 에코프로비엠 종목 보고서를 내고 투자의견 '매도'와 목표주가 20만원을 유지했다.

한 연구원은 에코프로비엠이 지난해 4분기 매출액 1조4천억원에 425억원의 영업손실로 적자 전환할 것으로 추정했다.

그는 "국내업체들의 양극재 수출 단가가 전년 4분기 대비 25% 하락한 것이 실적 부진의 주원인"이라며 작년 4분기 양극재 판매량도 전년 대비 7% 감소했을 것으로 내다봤다.

한 연구원은 목표주가를 하향하지 않은 이유에 대해선 "탄소중립을 위한 전기차 시장의 중장기 성장과 에코프로비엠의 삼원계 양극재 부문에서의 위상은 유지된다고 판단하기 때문"이라면서도 "펀더멘탈을 과도하게 상회하고 있는 현 주가는 하락 위험이 높다"고 덧붙였다.